🔹 Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy, Kiev’de İç Güvenlik Servisi SBU ile Askerî İstihbarat Servisi HUR personeli arasında yaşanan silahlı çatışmayı “tamamen skandal bir durum” olarak nitelendirdi.

🔹 Zelenskiy, akşam saatlerinde yayımladığı video mesajında başsavcının çatışmanın nedenini soruşturacağını söyledi.

🔹 Zelenskiy, her iki istihbarat biriminde iç soruşturmalar yürütülmesi ve personel hakkında sonuç doğuracak işlemler yapılması gerektiğini açıkladı.

🔹 Zelenskiy, Ukrayna’da silahların yalnızca ülkeyi savunmak için Rus işgalcilere karşı kullanılabileceğini söyledi.

🔹 SBU, HUR ile birlikte Moskova tarafından yönlendirilen ve Rus muhalif bir kişiyi hedef alan saldırıyı önlediğini açıkladı.

🔹 Kiev medyasındaki bilgilere göre hedef alınan kişi, Ukrayna saflarında savaşan Rus Gönüllü Birlikleri’nin bir subayı olabilir.

🔹 SBU, daha sonra bir soruşturma operasyonu sırasında ekiplerine kimliği belirsiz kişilerin saldırdığını ve çıkan çatışmada birkaç saldırganın yaralandığını açıkladı.

🔹 Yaralanan kişilerin ordu mensubu olduğu belirlendi. Rus gönüllü birliklerinin denetimi HUR’un sorumluluğunda bulunuyor.

🔹 HUR, olayla ilgili henüz resmî açıklama yapmadı.

🔹 Zelenskiy, aynı video mesajında Almanya ve Başbakan Friedrich Merz’e ilave hava savunma füzeleri için teşekkür etti; “Teşekkürler Friedrich” dedi.

🔹 Zelenskiy ile Merz daha önce telefon görüşmesi yaptı ve Zelenskiy görüşmede Almanya’nın Rusya’ya yönelik yaptırım politikasına teşekkür etti.

🔹 Donald Trump’ın siyasi eylem komitesi Maga Inc, 2026 ara seçimleri öncesinde 400 milyon dolarlık fon biriktirdi.

🔹 Cumhuriyetçi milletvekilleri, Kongre’deki iktidarı korumak için bu paranın seçim kampanyalarında daha erken kullanılmasını Trump’tan istiyor.

🔹 Federal Seçim Komisyonu ve AdImpact verilerine göre Maga Inc, bu yıl fonlarının yüzde 1’inden azını reklamlara harcadı ve gelecekte yayımlanacak reklamlar için henüz rezervasyon yapmadı.

🔹 Pensilvanya Temsilcisi Ryan Mackenzie, Cumhuriyetçileri desteklemek amacıyla toplanan kaynakların mümkün olan en kısa sürede kullanılması gerektiğini söyledi.

🔹 Ohio Temsilcisi Max Miller, Trump destekçilerinin Cumhuriyetçilerin Kongre’deki çoğunluğunu korumak için fonun harcanmasını isteyeceğini söyledi.

🔹 Georgia’da Senato adayı Mike Collins, Trump’ın eyalette seçmenleri harekete geçirdiğini ancak kampanyalar için paranın kritik olduğunu söyledi ve Maga Inc’in desteğini istediklerini belirtti.

🔹 Trump, Maga Inc’in parasını kullanma kararının kendi takdirinde olduğunu ve Cumhuriyetçilere yardım edeceğini söyledi. Süper PAC’in adaylarla koordinasyon kurması yasal olarak yasak.

🔹 Trump’ın siyasi danışmanı James Blair, Maga Inc’den para isteyen Cumhuriyetçilerin taleplerinin karşılanacağını söyledi. Maga Inc sözcüsü Alex Pfeiffer, grubun Temsilciler Meclisi ve Senato’daki Cumhuriyetçi çoğunlukları korumaya ve büyütmeye bağlı olduğunu açıkladı.

🔹 Maga Inc, Trump’ın Beyaz Saray balo salonu, başkanlık kütüphanesi, yemin töreni komitesi ve ABD’nin 250. kuruluş yıl dönümü kutlamaları gibi projelerini de destekliyor.

🔹 Maga Inc, geçen ay Güney Carolina’daki Cumhuriyetçi Senato ön seçimini Darline Graham’ın kazanmasına yardımcı olmak için kısa mesaj ve telefon görüşmelerine 800 bin dolar harcadı.

🔹 Trump’la bağlantılı Securing American Greatness adlı kâr amacı gütmeyen kuruluş geçen yıl yaklaşık 20 milyon dolar harcadı ve gelecekteki harcamalar için 1 milyon dolar ayırdı.

🔹 Cook Political Report tarafından rekabete açık olarak sınıflandırılan 21 Temsilciler Meclisi sandalyesinde Demokratlar, Cumhuriyetçilerin 62 milyon dolarına karşılık 73 milyon dolar topladı.

🔹 Demokratların Temsilciler Meclisi’nde çoğunluğu almak için birkaç sandalye kazanması, Senato’nun kontrolünü ele geçirmek içinse dört sandalye çevirmesi gerekiyor.

🔹 Teksas’ta Trump’ın görevdeki Cumhuriyetçi Senatör John Cornyn yerine Ken Paxton’ı desteklemesi, Demokrat aday James Talarico’ya sandalye için fırsat sağladı.

🔹 Cumhuriyetçi Senato lideri John Thune, Teksas gibi maliyeti yüksek bir eyalette Trump ve ekibinin yarışa katılması ve kaynak aktarması gerektiğini söyledi.

🔹 Bir Cumhuriyetçi stratejist, Trump harekete geçmezse Cumhuriyetçilerin Teksas’ı kaybedebileceğini söyledi.

🔹 Trump, Maga Inc’in fonlarını mevcut seçim yerine gelecekteki kampanyalara veya başkanlık kütüphanesine yönlendirebilir. Campaign Legal Center’dan Saurav Ghosh, fonun Trump’ın 2028 seçimlerindeki olası halefini desteklemek için de kullanılabileceğini söyledi.

🔹 Rusya’nın Avrupa’da düzenlediği küçük ölçekli gri bölge saldırıları, kıta liderlerini Moskova’ya yaptırım ve diplomatik tepkilerin ötesinde karşılık verip vermeme ikilemiyle karşı karşıya bırakıyor.

🔹 Alman ve Avrupalı yetkililer, Rusya’nın patlayıcı yüklü dronlarla yoğun kullanılan bir Alman havalimanını hedef alarak kırmızı çizgiyi aştığını söyledi. Berlin’in tepkisi, önceki Rusya kaynaklı provokasyonların ardından uygulanan çizgiden ayrılmadı.

🔹 NATO Genel Sekreteri Mark Rutte, Rusya’nın Avrupa topraklarını doğrudan hedef alan kötü niyetli faaliyetlerini artırdığını söyledi. Rutte, Ukrayna’ya yardım eden silah fabrikalarına yönelik kundaklama saldırılarını ve en az bir Ukrayna kargo uçağını hedef almış görünen başarısız Leipzig saldırısını örnek gösterdi.

🔹 Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Almanya’yı Rusya’yı suçlamak için kanıt yerleştirmekle suçladı.

🔹 NATO’nun Avrupalı üyeleri, siber saldırıları da içeren Rusya provokasyonlarına karşı ittifakın ortak savunma mekanizmasını sınırlarını korumanın ve Ukrayna’ya askeri yardım ulaştırmanın ötesine taşımadı.

🔹 Avrupa’nın Ukrayna’ya mali ve askeri desteği, Kiev’in Rusya’nın petrol gelirleri için kritik tesislerine ve savaş lojistiğinde kullanılan üslerine derin saldırılar düzenlemesine yardımcı oluyor. Ukrayna ayrıca Rusya’nın Kırım’daki birliklerine ikmal kapasitesini zayıflatıyor.

🔹 Almanya, Ukrayna’ya yeni hava savunma sistemleri ve binlerce saldırı dronu gönderecek; Kiev’le istihbarat işbirliğini yoğunlaştıracak.

🔹 Almanya’nın dış ülkelerde gizli operasyon düzenleme konusunda CIA ile aynı yasal yetki ve kapasitelere sahip olmayan istihbarat servisi, halen ağırlıklı olarak bilgi toplama görevi yürütüyor. Devam eden yeniden yapılanma, özellikle siber alanda daha fazla operasyonel faaliyete imkân sağlayabilir.

🔹 Alman yetkililer, Leipzig olayında dronların arızalandığını ve hasar ya da can kaybına yol açmadığını belirtti. Başbakan Friedrich Merz, Rusya saldırıları sürdürür veya yoğunlaştırırsa daha sert bir karşılık verme seçeneğini açık tutuyor.

🔹 Almanya’da iki elektrik santraline yönelik başarısız saldırı soruşturuluyor. Polis, yüksek gerilim hatlarına kısa devre oluşturacak iletken malzeme fırlatmak üzere tasarlanmış havai fişekleri buldu; patlamalar iki bölgede elektrik iletimini geçici olarak durdurdu.

🔹 Avrupa’daki siyasetçiler, Ruslara yönelik sınırlı yaptırım ve sınır dışı işlemlerine destek veriyor. Daha güçlü adımların AB veya NATO üzerinden atılması gerektiği belirtilirken, kararlar için oybirliği aranması süreci zorlaştırıyor.

🔹 Avrupa Birliği, Rusya’nın Avrupa’daki gri bölge kampanyasına katılan Rus askeri yetkilileri ve şirketlerine yönelik yeni yaptırımları değerlendiriyor. Komisyon Başkanı Ursula von der Leyen, Rusya’nın savaşını finanse etme kapasitesini hedefleyen yeni önlemler hazırlandığını açıkladı.

🔹 Von der Leyen, Ukrayna’nın hava savunması için birkaç milyar dolarlık yeni kredi görüşmelerinin ilerlediğini söyledi. Kredi, Ukrayna’nın gelecek yıla kadarki mali ihtiyaçlarını karşılamak üzere kararlaştırılan 90 milyar avroluk paketin parçası olacak.

🔹 Ukrayna’nın Sahaidachnyi Güvenlik Merkezi, Avrupalı yetkililerin geçen ay 20 sabotaj ve benzeri olayı doğrudan Rusya’ya bağladığını açıkladı. Bu sayı, Rusya’nın 2022’deki geniş çaplı işgalinden bu yana kaydedilen en yüksek aylık toplamlar arasında yer alıyor.

🔹 ABD Adalet Bakanlığı, eyalet kurumlarının ülkede yasa dışı bulunan ve bildikleri tüm göçmenleri İç Güvenlik Bakanlığına bildirmesi gerektiğini açıkladı.

🔹 Bildirim yükümlülüğüne uymayan eyaletler, milyarlarca dolarlık sosyal yardım fonunu kaybetme riskiyle karşı karşıya bulunuyor.

🔹 Yeni kural, Muhtaç Ailelere Geçici Yardım ve Ek Güvenlik Geliri programlarından federal fon alan tüm eyalet kurumlarını kapsıyor.

🔹 Önceki uygulamada yalnızca bu programları yöneten eyalet kurumlarının bildirim yapması gerekiyordu; üniversiteler ve motorlu taşıt daireleri kapsam dışındaydı.

🔹 Adalet Bakanlığı Başsavcı Yardımcısı Joshua Craddock, kurala uyulmamasının program fonlarının kaybedilmesi dahil ciddi sonuçlar doğurabileceğini söyledi.

🔹 Görüş, federal kurumlar açısından bağlayıcı ancak yasa niteliği taşımıyor. Demokrat eyaletlerin düzenlemeye karşı hukuki süreç başlatması bekleniyor.

🔹 Tüm 50 eyalet, Columbia Bölgesi ve birçok ABD toprağı iki programdan fon alıyor. Yıllık federal Muhtaç Ailelere Geçici Yardım hibeleri 16,5 milyar doları, Ek Güvenlik Geliri ödemeleri ise 60 milyar doları aşıyor.

🔹 Yasal statüsü olmayan göçmenler bu iki programdan yararlanamıyor.

🔹 En az 19 eyalet ile Columbia Bölgesi, yasal statüsü olmayan göçmenlere sürücü belgesi veriyor; birçok eyalet üniversitesi de bu öğrencileri kabul ediyor.

🔹 Uber, Wayve iş birliğiyle Londra’da denetimli otonom araçlarda halka açık robotaksi hizmetini başlatıyor.

🔹 Uber müşterileri, Wayve’in otonom sürüş sistemiyle donatılmış 15 Ford Mustang Mach-E aracından biriyle eşleştirilebilecek.

🔹 Araçlar kendi kendine ilerleyecek ancak eğitimli güvenlik operatörleri direksiyon başında bulunacak.

🔹 Wayve, Londra’da denetimli robotaksi hizmeti başlatma lisansı alan ilk şirket oldu.

🔹 Hizmet, Birleşik Krallık’ta tamamen sürücüsüz araçlar için geliştirilen düzenlemeler yerine Londra’nın mevcut araç çağırma kuralları kapsamında başlatılıyor.

🔹 Wayve, yıllarca uçtan uca yapay zekâ tabanlı sürüş teknolojisini test ettikten sonra ilk halka açık uygulamasını gerçekleştiriyor.

🔹 ABD’de Waymo 14 şehirde ticari robotaksi hizmeti sunuyor; Çin’de Baidu, Pony.ai ve WeRide hem ülke içinde hem de yurt dışında hizmet işletiyor.

🔹 Orta Doğu robotaksi şirketleri için büyüyen bir pazar hâline gelirken Avrupa’daki ticari hizmetler yeni başlıyor; Zagreb, nisan ayında Uber, Pony.ai ve Verne ortaklığıyla Avrupa’nın ilk ticari robotaksi hizmetini başlattı.

🔹 Wayve, Waymo ve Baidu Londra’da hizmet hazırlıyor ancak üç şirketten hiçbiri güvenlik sürücüsü olmadan yolcu taşıma onayı almadı.

🔹 Temsilciler Meclisi Cumhuriyetçileri, Başkan Donald Trump’ın ticaret politikalarına yönelik artan rahatsızlıklarını Beyaz Saray’a doğrudan iletmeye hazırlanıyor.

🔹 Cumhuriyetçilerin rahatsızlık duyduğu konular arasında daha fazla gümrüksüz sığır eti ithalatına izin verilmesi ve Kanada ile ticaret savaşı bulunuyor.

🔹 Trump’ın çarşamba gecesi düzenleyeceği akşam yemeğine katılacak Cumhuriyetçi milletvekilleri, ticaret politikalarına ilişkin şikâyetlerini gündeme getirebilecek.

🔹 Iowa Temsilcisi Zach Nunn, sığır etinin gündemde, hatta menüde olabileceğini söyledi.

🔹 Michigan Temsilcisi Bill Huizenga, Kanada meselesini Trump’la görüşeceğini açıkladı.

🔹 ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer, çarşamba günü Cumhuriyetçi Çalışma Komitesi’nin kapalı toplantısında Temsilciler Meclisi Cumhuriyetçilerinin yönetimin ticaret politikalarına ilişkin sorularıyla karşılaştı.

🔹 Zach Nunn, sığır etinin uygun fiyatlı olmasının yalnızca bir yıllık mesele olmadığını söyledi. Nunn, ABD’de sığır yetiştiricilerini destekleyen bir program oluşturulması gerektiğini ve bu mesajı Beyaz Saray’a ileteceğini açıkladı.

🔹 Cumhuriyetçiler şimdiye kadar Trump’a ticaret politikasını belirleme konusunda geniş yetki verdi.

🔹 Ara seçimler yaklaşırken milletvekilleri, tarifelerin kendi bölgelerindeki sanayileri ve işverenleri tehdit etmesi halinde yönetime karşı çıkmaya daha istekli hale geliyor.

🔹 Montana Temsilcisi Ryan Zinke, Trump’la görüştüğünü ve yönetimin yönünü düzelteceğini beklediğini söyledi. Zinke, Trump’ın tamamen geri adım atmayacağını ancak tutumunu değiştireceğini düşündüğünü açıkladı.

🔹 Maine Senatörü Susan Collins, tarifelerin Maine’deki aileler, ıstakoz avcıları, küçük işletmeler, imalatçılar ve çiftçiler için kötü olduğunu söyledi.

🔹 ABD Bölge Yargıcı Deborah Boardman, Başkan Donald Trump’ın doğumla vatandaşlık hakkını sınırlamaya yönelik yeni başkanlık kararnamesinin uygulanmasını durdurdu.

🔹 Karar, yönetimin daha sınırlı politikayı uygulamasını engellerken federal kurumların politikanın nasıl yürütüleceğine ilişkin kılavuz hazırlama çalışmalarına devam etmesine izin veriyor.

🔹 Boardman, yeni politikanın bu yaz Trump’ın doğumla vatandaşlığı sona erdirmeye yönelik önceki girişimini iptal eden Yüksek Mahkeme kararı kapsamında büyük olasılıkla anayasaya aykırı olduğunu belirtti.

🔹 Karar, davadaki onaylı hukukî başvurucu sınıfını; ilk başkanlık kararnamesi kapsamında vatandaşlığı reddedilecek çocukları kapsıyor.

🔹 Başsavcı Todd Blanche, kararname hazırlanırken Yüksek Mahkeme kararının dikkate alındığını söyledi. Blanche, gerekirse konunun yeniden Yüksek Mahkeme’ye götürüleceğini açıkladı.

🔹 Ağustos ayında çıkarılan yeni kararname, ebeveynlerinden biri “düşman yabancı”, “yabancı hükümet çalışanı” olan veya doğum turizmine katılan vatandaş olmayan ebeveynlerin çocuklarının vatandaşlığının federal kurumlarca tanınmamasını öngörüyordu.

🔹 Doğumla vatandaşlık ilkesi, ebeveynlerin göçmenlik statüsüne bakılmaksızın ABD topraklarında doğan kişilere vatandaşlık verilmesini öngören Anayasa’nın 14. Ek Maddesi’ne dayanıyor.

🔹 Trump, ikinci döneminin başlıca politikalarından biri olarak doğumla vatandaşlığın sınırlandırılmasını benimsedi.

🔹 Trump’ın geçen yıl göreve döndükten hemen sonra imzaladığı önceki kararname, ülkede yasa dışı bulunan veya geçici statüyle ziyaret eden ebeveynlerin bebeklerine vatandaşlık verilmesini engellemeyi amaçlıyordu.

🔹 Yüksek Mahkeme bu yaz önceki kararnameyi anayasaya aykırı bularak iptal etti. Yeni politikaya karşı açılan ikinci dava New Hampshire’da sürüyor.

🔹 Şanghay’daki STAR Market’te bu yıl halka arz edilen şirketlerin yaklaşık yüzde 20’si Çin’in kritik teknolojik “darboğazlarını” aşmaya çalışıyor; bu oran 2022’de yüzde 8,1’di.

🔹 Morgan Stanley’nin 2022 ile Temmuz 2026 ortası arasındaki 229 halka arzı inceleyen analizine göre, 2026’daki şirketlerin yaklaşık yüzde 60’ı Çin’in tedarik zincirinde kendine yeterlilik hedefini destekliyor. Bu oran dört yıl önce yüzde 41’di.

🔹 Çin’in kritik teknoloji darboğazları, stratejik ürünlerin geniş bir bileşiminden yarı iletken tedarik zincirine odaklandı. Baskı noktaları ham maddeler, karmaşık makineler, uzmanlaşmış parçalar ve temel üretim araçlarına kaydı.

🔹 Bu yıl darboğaz teknolojileri üzerinde çalışan 21 şirketin 19’u yarı iletken tedarik zincirinde, 15’i ise elektronik sektöründe faaliyet gösteriyor.

🔹 ABD, 2022’den bu yana Çin’in yarı iletken sektörüne yönelik kapsamlı kontroller uyguluyor ve ülkenin gelişmiş bilgi işlem çiplerine ve ileri yarı iletken üretiminde kullanılan ekipmanlara erişimini kısıtlıyor.

🔹 Aralık 2024’te çip üretim ekipmanları ile yarı iletken geliştirme yazılımlarının çeşitli kategorilerine yönelik kısıtlamalar genişletildi. Joe Biden yönetimi, yapay zekâda kullanılan yüksek bant genişlikli belleğe erişimi de sınırladı ve Çin’in askeri hedefleriyle bağlantılı yarı iletken fabrikaları, ekipman üreticileri ve yatırım şirketlerini kara listeye aldı.

🔹 Donald Trump yönetimi, Nvidia’nın H200 çiplerinin belirli koşullarla Çin’e satılmasına izin verilmesi de dahil olmak üzere gelişmiş yapay zekâ işlemcilerine yönelik bazı kısıtlamaları gevşetti; ancak yarı iletken tedarik zinciri üzerindeki genel baskı sürüyor.

🔹 2026’da halka arz edilen şirketlerin ortalama araştırma-geliştirme harcamaları 2022’deki şirketlerin iki katına çıktı. Çalışan başına araştırma-geliştirme harcaması da iki katına yükseldi.

🔹 2026 şirketlerinin halka arz öncesi yıllık sermaye harcaması ortalama 716 milyon yuan (107 milyon ABD doları) oldu; bu tutar 2022’deki 174 milyon yuanlık ortalamanın dört katından fazla.

🔹 ChangXin Memory Technologies’in temmuzdaki halka arzıyla sağlanan sermaye, şirketin dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) üretim kapasitesini artırabilir. Bu genişleme, üretimin daha fazla aşamasında ABD’li tedarikçilerin yerini almak isteyen Çinli çip üretim ekipmanı şirketlerine fayda sağlayabilir; ancak derin ultraviyole litografi ekipmanında yerli alternatifler hâlâ yetersiz.

🔹 2026 halka arz grubundaki şirketlerin yalnızca yüzde 46’sı ölçekli kârlılığa ulaştı; bu oran 2022’de yüzde 72’ydi. Grubun medyan özsermaye kârlılığı 2022’deki şirketlere kıyasla 10 puan, ortalama özsermaye kârlılığı ise 17 puandan fazla geriledi.

🔹 Teknolojik ilerlemeye rağmen birçok şirketin ticari açıdan yeterince kanıtlanmış olmadığı görüldü. Halka arz sonrası performans ve yatırımcı ilgisi için ticari doğrulama belirleyici olabilir.

🔹 ABD Hazine tahvili getirilerini yükselten birçok etken bulunuyor; bunlar arasında kontrolden çıkan kamu harcamalarına ilişkin endişeler, yeni Federal Rezerv başkanı ve yapay zekâ yatırımlarını finanse etmek için artan tahvil ihracı yer alıyor.

🔹 Son dönemdeki yükselişin ana unsuru enflasyon oldu. İran’daki savaşın enerji fiyatlarında yol açtığı sert artış, ABD’de tahvil getirilerindeki yükselişin temel nedeni olarak öne çıktı.

🔹 Principal Asset Management Baş Yatırım Sorumlusu Mike Goosay, küresel tahvil getirilerindeki hızlı yükselişin yatırımcıların enflasyon beklentilerini yeniden değerlendirmesini yansıttığını söyledi.

🔹 ABD-İran ateşkesinin sona ermesi ve Ukrayna’nın Rusya’daki rafinerilere yönelik saldırıları sonrasında motorin fiyatları yaz aylarında yükseldi. Rusya, motorinin başlıca ihracatçıları arasında bulunuyor.

🔹 Motorin fiyatlarındaki artış, kamyon, tren, inşaat ekipmanı ve tarım makinelerinde kullanılması nedeniyle benzin fiyatlarındaki artıştan daha fazla enflasyonist baskı oluşturuyor.

🔹 ABD’de ulusal ortalama motorin perakende fiyatı çarşamba günü galon başına 5,68 doların üzerine çıktı. Fiyat, bir yıl öncesine göre yaklaşık 2 dolar arttı; ilkbaharda ulaşılan zirvenin bir sentten az altında ve 2022’deki rekorun 13 sent gerisinde kaldı.

🔹 Ekim teslimatlı motorin vadeli işlemleri son bir haftada yaklaşık yüzde 13 yükseldi; vadeli işlem piyasası pompada daha yüksek fiyatlara işaret ediyor.

🔹 ABD’nin brüt borcu geçen ay ilk kez 40 trilyon doları aştı. Kamuya ait borcun gayrisafi yurt içi hasılaya oranı, İkinci Dünya Savaşı’ndan bu yana görülmeyen seviyelere hızla yaklaşıyor.

🔹 Birleşik Krallık’ta yükselen devlet tahvili getirileri hükümeti borçlarını azaltmaya yöneltti. Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi ise vergi indirimlerinin ülkenin mali durumunu zayıflatabileceği tartışması sürerken yaklaşık 30 yılın en yüksek seviyesine çıktı.

🔹 Maliye politikasına ve artan tahvil arzına ilişkin endişeleri yansıtan vade primi son dönemde yükseldi. En büyük değişim İran savaşının başlamasından sonra yaşandı; Avrupa ve Japonya’daki vade primleri de yükseldi.

🔹 Fed Başkanı Kevin Warsh’ın ağustos sonundaki Jackson Hole konuşması, Fed’in enflasyonla mücadeleye yeterince bağlı olmadığı yönündeki bazı endişeleri azalttı ve getirilerdeki yükselişi destekledi.

🔹 Warsh, önceki başkanlar gibi ileriye dönük yönlendirme yapmaktan kaçındı. Artan belirsizlik, ABD’de ve dünyada uzun vadeli borçlanma maliyetlerine yansıyabilir.

🔹 Hazine Bakanı Scott Bessent’in daha uzun vadeli tahvilleri geri alma planının etkisi kısa sürdü.

🔹 Türk lirası varlıklarına yönelen para akışı, politika yapıcıları kısa vadeli spekülatif girişleri sınırlamak ile kur için önemli bir destek kaynağını korumak arasında bıraktı.

🔹 Yabancı yatırımcılar, Türkiye’nin yüzde 37’lik gösterge faizinin etkisiyle yüksek getirili para piyasası fonlarına ve döviz türevlerine tahmini 75 milyar dolar yatırdı. Bu işlemler, yatırımcıların düşük maliyetle borçlanıp daha yüksek getirili piyasalara yatırım yaptığı carry trade stratejisinin parçası.

🔹 Yerli tasarruf sahiplerinin benzer yatırımlarıyla birlikte kısa vadeli varlıklardaki para miktarı arttı. Yetkililer, yatırımcıların lira varlıklarını topluca sattığı ve kamu otoritelerinin milyarlarca dolar harcayarak faiz artırdığı önceki dönemlerin tekrarlanmasını önlemek istiyor.

🔹 Hükümet, para piyasası fonlarından elde edilen getiriler üzerinden vergi alınmasını değerlendiriyor. Bu fonlarda yaklaşık 3 trilyon lira, yani 62 milyar dolar değerinde yatırım bulunuyor.

🔹 Önerilen vergi, bireysel tasarruf sahiplerinin aksine getirileri vergilendirilmeyen yerli ve yabancı kurumsal yatırımcıları etkileyecek. Yabancı carry trade yatırımcılarının yaklaşık 10 milyar doları lira para piyasası fonlarında, kalan 65 milyar doları ise döviz forward işlemlerinde bulunuyor.

🔹 Vergi planı kısa vadeli araçların cazibesini azaltarak sermayeyi daha kalıcı ve uzun vadeli varlıklara yönlendirmeyi amaçlıyor. Yetkililer ayrıca kur forward işlemlerinin tek yönlü bahis niteliğini azaltmak için kurdaki oynaklığı artırdı.

🔹 Goldman Sachs stratejisti Kamakshya Trivedi, yetkililerin ağustos ayında liranın değer kaybına izin verilen hızı “biraz artırdığını” söyledi. Daha hızlı değer kaybı, aylık carry getirisini yüzde 1’in altına indirerek geçen yılki seviyenin yaklaşık yarısına çekti.

🔹 Carry trade girişleri döviz rezervlerinin yenilenmesine ve liranın desteklenmesine katkı sağladı. Bu destek, para otoritelerinin enflasyonu düşürme stratejisinin temel unsurlarından biri.

🔹 Yüksek faizler ve liranın enflasyondan arındırılmış değerindeki kademeli yükseliş, yerli tasarruf sahiplerini dolar yerine lira varlıklarında kalmaya teşvik etti. Daha yüksek vergiler ve daha düşük faizler bu teşviki zayıflatabilir.

🔹 Merkez Bankası, İran savaşının başlamasının ardından uyguladığı yüzde 40’lık finansman faizinden yüzde 37’lik ana faiz oranına geçti. Bu değişiklik, enflasyon hedefin üzerinde kalmasına rağmen eylül ayında faiz indirimi beklentisini yeniden canlandırdı.

🔹 Aviva Investors borç stratejisti Nafez Zouk, vergi değişikliklerinin tek başına yabancı yatırımcıların pozisyonlarında büyük bir değişime yol açmayabileceğini söyledi. Eylülde enflasyon verilerinde yeterli iyileşme görülmeden faiz indirimi yapılmasının erken olacağını belirtti.

🔹 Lira carry getirisi yüksek seviyesini koruyor ve dünyadaki en yüksek oranlar arasında bulunuyor. Lira varlıklarının yıl başından bu yana getirisi yaklaşık yüzde 11,2 olurken, yıl sonunda 200 baz puanlık faiz indirimi gerçekleşse bile faizlerin dünyanın en yüksek seviyeleri arasında kalması bekleniyor.

🔹 Aberdeen gelişen piyasa para birimi borçları yöneticisi Kieran Curtis, carry trade yapmayı sürdürdüğünü söyledi; gerekli getirinin dünyanın diğer bölgelerindeki getiriler ve beklenen oynaklığa bağlı olduğunu belirtti.