Norveç’in 2 trilyon dolarlık varlık fonu ABD Hazine tahvili varlıklarında büyük kesinti öneriyor
Reuters
🔹 Norveç’in 2,3 trilyon dolarlık devlet varlığını yöneten Norges Bank Investment Management, gösterge tahvil endeksindeki devlet tahvili ağırlığını yüzde 70’ten yüzde 50’ye indirmeyi önerdi.
🔹 Öneri, fonun yaklaşık 215 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili varlığını yaklaşık 80 milyar dolar azaltmasını gerektirebilir.
🔹 ABD Hazine tahvilleri, fonun tahvil portföyündeki en büyük varlık olduğu için en büyük kesintinin bu kalemde yapılması planlanıyor.
🔹 Değişikliklerin piyasa etkisini ve işlem maliyetlerini sınırlamak amacıyla kademeli uygulanması planlanıyor; tahvil varlıklarındaki olası kesintilerin en erken 2027’nin birkaç ay sonrasında başlaması bekleniyor.
🔹 Norges Bank Investment Management, önerileri ocak ayında Maliye Bakanlığına sunacak. Öneriler, gelecek ilkbaharda yıllık beyaz kitap sürecinde görüşülecek; ardından bakanlık parlamentoya nihai öneri sunacak.
🔹 Ida Wolden Bache ve Nicolai Tangen, devlet tahvillerinin endekste yüzde 50’lik payının finansal piyasalardaki çalkantı dönemleri de dahil olmak üzere likidite ihtiyaçlarını karşılamaya yeterli olacağını söyledi.
🔹 Fon, yoğunlaşma riskini azaltmak amacıyla borsada işlem görmeyen varlıklara yatırımları artırmayı da değerlendirmeyi önerdi. Mevcut yetki kapsamında fon, borsada işlem görmeyen gayrimenkul ve yenilenebilir enerji varlıklarına yatırım yapabiliyor.
🔹 Tahvil endeksinde devlet dışı borçlanma araçlarının, mortgage destekli menkul kıymetler dahil, artırılması planlanıyor. Toplam ABD doları maruziyetinin yaklaşık yüzde 50’de kalması, ancak dolar piyasasındaki dağılımın daha az ABD devlet tahvili ve daha fazla ABD mortgage ile hükümet bağlantılı tahvil içermesi hedefleniyor.
🔹 Öneriler kapsamında ABD devlet tahvillerinin tahvil endeksindeki ağırlığı yüzde 34,1’den yüzde 21,9’a, avro bölgesi borçlarının ağırlığı yüzde 16,8’den yüzde 14,1’e indirilecek.
🔹 Japon devlet tahvillerinin ağırlığı yüzde 4,6’dan yüzde 7,4’e çıkarılacak; Birleşik Krallık tahvillerinin ağırlığı yüzde 4,2’de tutulacak.
🔹 ABD devlet dışı borçlarının tahvil endeksindeki payının yüzde 16,2’den yüzde 27,6’ya yükselmesi planlanıyor. ABD dolarının toplam tahvil endeksindeki ağırlığı ise yüzde 52,9’dan yüzde 52,5’e sınırlı ölçüde gerileyecek.
🔹 Uzun vadeli borçlanma maliyetleri, yükselen enflasyon ve hükümet borçlarındaki artışın yatırımcıları tedirgin etmesiyle son dönemde yükseldi.