Tahvil piyasalarındaki büyük uyarı işareti yalnızca ABD sorunu değil
Washington Post
🔹 Yatırımcılar, kısmen tarihi seviyelere ulaşan kamu borçları nedeniyle dünya genelinde devlet tahvillerini satıyor.
🔹 Geçen hafta 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Japonya'nın 10 yıllık tahvil getirisi 30 yılın, Almanya ve Fransa'nın tahvil getirileri ise sırasıyla 2011 ve 2008'den bu yana görülmeyen seviyelere ulaştı.
🔹 Birleşik Krallık'ın 30 yıllık tahvil getirisi 1998'den bu yana görülmeyen seviyeye yükseldi. Ülkelerde artan borç ve bütçe açıkları, yükselen borçlanma maliyetlerinin ortak nedenleri arasında yer alıyor.
🔹 Tahvil getirileri, yatırımcıların devlet borcunu satın alıp elde tutmak için talep ettiği faiz oranını yansıtıyor. Getirilerdeki artış, işletmeler ve tüketiciler için kredi, otomobil ve mortgage faizlerini yükseltebilir.
🔹 Uzun vadeli enflasyon beklentileri, yüksek enerji maliyetleri, özel sektördeki yapay zekâ projelerinin nakit talebi ve bütçe açıklarını azaltmaya yönelik sınırlı planlar tahvil getirilerini artırıyor.
🔹 ABD'de federal borcun gayrisafi yurt içi hasılaya oranı yüzde 122'ye çıktı. Bu oran 2000'de yüzde 55 seviyesindeydi; faiz ödemelerinin GSYH'ye oranı da yüzde 2'nin biraz üzerindeyken bugün yüzde 3,2'yi aştı.
🔹 ABD'nin faiz ödemelerinin bu yıl 1 trilyon doları aşması bekleniyor. Bu tutar Medicaid veya ulusal savunma harcamalarını geride bırakıyor.
🔹 Hazine Bakanı Scott Bessent, geçen ay planlanan kamu borcu geri alımının büyüklüğünü iki katına çıkararak Hazine tahvili getirilerindeki artışı yavaşlatmaya çalıştı. Getiriler kısa süreliğine düştü ancak daha sonra yeniden yükseldi.
🔹 Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, beş yılı aşkın süredir Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde seyreden enflasyonla mücadele edilmesi gerektiğini söyledi. Yatırımcılar, Warsh'ın konuşmasını faiz artışının yaklaşacağı şeklinde yorumladı.
🔹 Donald Trump, Fed başkanına faizleri düşürmesi çağrısını sürdürdü ve faiz indirimi yapılmaması halinde ABD ile ticaret açığı bulunan ülkelerle ticareti durduracağını söyledi.
🔹 Bessent, G20 maliye bakanları zirvesinde ABD ekonomisinin yeniden hızlandığını söyledi. Trump yönetiminin federal düzenlemeleri azaltma ve işletme vergilerini düşürme politikalarının diğer ülkelerin borç sorunlarını çözmesi için model oluşturabileceğini açıkladı.
🔹 Trump'ın vergi indirimleri ve diğer politikaları ABD'nin borcunu artırdı. One Big Beautiful Bill Act'in gelecek 10 yılda 4,7 trilyon dolarlık ek borçlanma gerektirmesi bekleniyor; ABD'nin mevcut borcu 40 trilyon dolar seviyesinde.
🔹 ABD'nin bu yıl gelirlerinden 2 trilyon dolar daha fazla harcama yapması bekleniyor. Bütçe açıklarını azaltacak adımlar atılmadığı sürece yüksek faiz oranlarının ABD ve diğer yüksek borçlu ekonomiler üzerindeki baskıyı sürdürmesi bekleniyor.
🔹 Scott Bessent, Beyaz Saray Yönetim ve Bütçe Ofisi Direktörü Russell Vought ile bir mali konsolidasyon planı üzerinde çalıştığını ve planın önümüzdeki haftalar veya aylarda hazır olacağını söyledi.
🔹 ABD'nin temerrütten kaçınmak için Medicare, Medicaid ve Sosyal Güvenlik harcamalarını azaltması veya vergileri artırması gerekebilir.