Çin Ekonomisi 2026 Teşviklerinin Belirleneceği Kritik Bir Evreye Giriyor
Bloomberg
🔹 Çin ekonomisi, tüketicilerin ekonomik durgunluk hissinden çıkamaması ve büyümenin istikrar kazandığına ilişkin işaretlerin sınırlı kalması nedeniyle yıl sonuna kadar uygulanacak teşviklerin yönünü belirleyebilecek bir döneme giriyor.
🔹 Ekonomistlerin medyan tahminine göre sanayi üretimi ağustosta yıllık bazda yüzde 4,8 artabilir. Bu oran temmuzdaki yüzde 4,5'lik artışın üzerinde bulunuyor.
🔹 Sabit varlık yatırımlarının yılın ilk sekiz ayında yıllık bazda yüzde 7,1 gerilemesi bekleniyor. Ocak-temmuz dönemindeki yüzde 6,7'lik düşüşe kıyasla daralmanın hızlanması ve gayrimenkul yatırımlarındaki gerilemenin yüzde 20'nin üzerine çıkması öngörülüyor.
🔹 Perakende satışların ağustosta yıllık bazda yüzde 0,8 artması bekleniyor. Bu artış önceki aydan biraz daha yüksek olsa da 2024-2025 dönemindeki ortalama yüzde 3,6'lık hızın oldukça altında kalıyor.
🔹 Yolcu aracı satışları ağustosta yıllık bazda yüzde 24 düştü. Bu, şubat ayından bu yana kaydedilen en sert gerileme oldu.
🔹 Çin'in resmi imalat satın alma yöneticileri endeksinde yeni siparişler ve üretim ağustosta genişledi. Yapay zekâ ürünlerine yönelik dış talep, entegre devreler ve bilgisayarlar gibi ürünlerin üretimini destekledi.
🔹 Sel ve tayfunların neden olduğu kesintiler azalırken, güney Çin'deki aşırı sıcaklar ve seller altyapı yatırımlarını baskıladı. Yerel tahvil satışlarının geçen yılın gerisinde kalması ve nakit girişlerinin zayıflığı inşaat faaliyetlerini sınırladı.
🔹 Çin hükümeti, gayrimenkul sektöründeki riskleri sınırlamaya konut piyasasını canlandırmaktan daha fazla öncelik veriyor. Yazılım ve araştırma-geliştirme yatırımlarındaki artışın konut krizinin etkilerini telafi etmesi bekleniyor.
🔹 Devlete ait politika bankaları, 2026'da projelere 800 milyar yuan (119 milyar dolar) aktarabilecek bir program için finansman sağlamaya başladı. Bu tutar 2025'teki seviyenin yüzde 60 üzerinde bulunuyor ve önümüzdeki aylarda altyapı yatırımlarını artırabilir.
🔹 Çin hükümeti, küçük işletmelerin ve tüketicilerin borçlanmasını teşvik etmek için faiz sübvansiyonu programını genişletti. Maliye Bakanlığı, 2026'nın ikinci yarısında yeni benzer önlemler uygulayacağını açıkladı.
🔹 Ağustos ve eylülde ekonomik toparlanma görülmemesi, Pekin'in iç talebi canlandırmak için daha agresif adımlar atma olasılığını artırabilir. Eylül, ek mali destek için önemli bir politika dönemi olabilirken politika faizinde indirim beklenmiyor.