Japonya Merkez Bankası faizleri artırarak Tokyo yatırımcıları için ABD’yi daha az cazip hale getiriyor
Wall Street Journal
🔹 Japonya Merkez Bankası politika faizini yüzde 1,25’e yükseltti. Bu oran 1995’ten bu yana en yüksek seviye oldu.
🔹 Banka, ilave faiz artışlarının gelebileceği sinyalini verdi.
🔹 Japon yatırımcıların ABD hisseleri, tahvilleri ve diğer finansal varlıklardaki yatırımları yaklaşık 2,5 trilyon dolara ulaşıyor. Bu tutar, Japonya’nın 5 trilyon dolarlık yurt dışı portföy yatırımlarının yaklaşık yarısını oluşturuyor.
🔹 Japonya’daki faizlerin yükselmesi, ülkedeki getirileri artırarak Japon sermayesinin bir bölümünü ülkeye geri çekebilir ve ABD ile diğer küresel piyasalardaki varlık fiyatlarını destekleyen para akışını yavaşlatabilir veya tersine çevirebilir.
🔹 ABD Merkez Bankası’nın faiz artışından ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in Japonya’yı borçlanma maliyetlerini artırmaya çağırmasından sonra Japonya Merkez Bankası faiz artışına gitti.
🔹 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yakın zamanda yüzde 5’e ulaştı. Japonya’da 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık yüzde 3’e çıkarak 1990’ların ortalarından bu yana görülmeyen seviyeye yükseldi.
🔹 Japonya’daki düşük faizler, yatırımcıları yıllarca ABD Hazine tahvilleri, Avrupa devlet tahvilleri, hisse senetleri ve şirket borçları gibi yurt dışı varlıklara yöneltti. Japon bankaları da ülke içinde düşük maliyetle borçlanarak yurt dışında kredi kullandırdı.
🔹 Japonya Hükümeti Emeklilik Yatırım Fonu, 2 trilyon doların üzerinde varlık yönetiyor. Fonun Japon devlet tahvillerindeki payı on yıldan uzun süre önce yaklaşık yüzde 60 iken bugün yerel tahviller portföyün yaklaşık dörtte birini oluşturuyor.
🔹 Fonun yaklaşık 240 milyar dolarlık ABD devlet tahvili bulunuyor; en büyük yabancı hisse yatırımları Nvidia, Apple ve Microsoft hisselerinden oluşuyor.
🔹 Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, fonun varlıklarının daha büyük bölümünü ülke içinde değerlendirmesini istediğini söyledi. Fonu denetleyen hükümet yetkilileri ise yeni bir karar alınmadığını açıkladı.
🔹 Japon yatırımcıların ABD Hazine tahvillerinden çıkması, tahvil fiyatlarıyla ters yönde hareket eden getiriler üzerindeki yükseliş baskısını artırabilir.
🔹 Japonya, temmuz sonu itibarıyla yaklaşık 1,1 trilyon dolarlık ABD Hazine tahviliyle bu tahvillerin en büyük sahibi konumunda bulunuyor. Tutar, şubat ayındaki 1,2 trilyon dolarlık zirvenin altında kaldı.
🔹 Analistler ve yatırımcılar, Japon sermayesinin yön değiştirmesinin kademeli olacağını ve Japonya Merkez Bankası’nın ekonomik zayıflık dönemlerine rağmen yeni faiz artışlarını sürdürmesine bağlı kalacağını söyledi.
🔹 Japonya’daki sınırlı faiz artışları, ABD teknoloji hisseleri ve diğer ülkelerin daha yüksek getirili tahvilleri yatırımcılara cazip gelmeye devam ettiği sürece büyük çaplı sermaye dönüşü yaratmayabilir.