Yükselen Faiz Oranlarının Olumlu Yönü: Ekonomi Bunlarla Başa Çıkabilir
Wall Street Journal
🔹 Dünyanın gelişmiş ekonomileri, merkez bankası faizleri ile devlet tahvili getirilerinin on yılların en yüksek seviyelerine çıkmasına rağmen dayanıklılık gösteriyor.
🔹 Yatırımcılar, merkez bankalarının para politikasını sıkılaştırmaya devam etmesini ve faizleri uzun süre yüksek seviyelerde tutmasını bekliyor.
🔹 Yapay zekâ yatırımlarındaki artışın verimliliği yıllarca artırabileceği ve ekonomiyi yüksek borçlanma maliyetlerine karşı güçlendirebileceği değerlendiriliyor.
🔹 Yüksek faizler şirket yatırımları ve konut alımlarını pahalılaştırırken, hisse senetleri şirket kârlarının korunması ve yapay zekâ yatırımlarının sürmesiyle beklenenden daha iyi performans gösterdi.
🔹 Nötr faiz, borçlanma maliyetlerinin ekonomik büyümeyi ne kısıtladığı ne de teşvik ettiği seviye olarak tanımlanıyor ve doğrudan gözlemlenemediği için çeşitli göstergelerden çıkarılıyor.
🔹 Fed’in medyan nötr faiz tahmini yüzde 3,1’den yüzde 3,25’e yükseldi. Euro Bölgesi’nde nötr faiz aralığının üst sınırı yüzde 2,5’e, Japonya’da ise yaklaşık çeyrek puan arttı.
🔹 Oxford Economics ekonomisti Daniel Harenberg, ABD’de nötr faizin gelecek beş yılda yarım puan, Euro Bölgesi’nde yaklaşık çeyrek puan daha yükselebileceğini öngördü.
🔹 Yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışı ABD ve Avrupa’daki nötr faiz tahminlerini yükselten etkenler arasında yer alıyor; Avrupa’da daha yavaş benimseme nedeniyle etkinin daha geç görülmesi bekleniyor.
🔹 Daha yüksek kamu borcu da nötr faiz oranlarını artırabilir. Kamu borcundaki artış, yatırımcıları tahvil almaya teşvik etmek için daha yüksek faiz ödenmesini gerektirebilir.
🔹 Nötr faiz oranları 1980’lerden bu yana geriledi; ekonomistler bu düşüşü yaşlanan nüfusun emeklilik tasarrufu talebine, üretken yatırımlara yönelik iştahın azalmasına ve 2000’li yılların başındaki küresel tasarruf fazlasına bağlıyor.
🔹 Merkez bankaları, daha yüksek nötr faiz oranlarının enflasyonla mücadele için faiz artırma ve ekonomik durgunlukta büyümeyi desteklemek için faiz indirme konusunda daha fazla alan sağlayacağını düşünüyor.
🔹 Yüksek tahvil getirileri hükümetlerin artan faiz ödemelerini karşılamasını zorlaştırabilir. ING ekonomisti Carsten Brzeski, ABD’de nötr faizin yükseldiğine inanmanın daha kolay olduğunu, Avrupa’da ise verimlilik ve potansiyel büyüme artışı görmediğini söyledi.