Larry Ellison’ın Riski, Paramount ve Oracle’ın Borçlanma Hamleleriyle Ortaya Çıkıyor
Bloomberg
🔹 Paramount Skydance, Warner Bros. Discovery satın alımının finansmanına yardımcı olmak için bu hafta 52 milyar dolar ek borç aldı.
🔹 Oracle ve Paramount’un milyarder Larry Ellison ile bağlantısı, yatırımcıların iki şirketin kredi riskini birlikte değerlendirmesine yol açıyor.
🔹 Ellison ailesinin servetinin önemli bölümü Oracle hisselerinde bulunuyor. Oracle’ın yapay zekâ yatırımları için yoğun sermaye harcaması, Paramount’a ihtiyaç duyduğu dönemde aile desteğinin değerini baskılayabilir.
🔹 Paramount ve Oracle’ın temerrüde karşı borç sigortalama maliyetleri birbirine yaklaştı ve giderek aynı yönde hareket etti.
🔹 Larry Ellison, oğlu David Ellison’ın öncülük ettiği Warner Bros. Discovery satın alımını, yaklaşık 47 milyar dolarlık özsermaye finansmanının önemli bölümünü garanti eden aile tröstü aracılığıyla destekliyor.
🔹 Ellison ailesi, birleşik şirketin borçluluğunu önümüzdeki yıllarda azaltmak için gerekli tüm adımları atma taahhüdünde bulundu. Bu taahhüt, gerektiğinde ek sermaye sağlanabileceği yönünde değerlendiriliyor.
🔹 Ellison’ın serveti, Oracle hisselerindeki düşüşün ardından yaklaşık 200 milyar dolar azalarak 192 milyar dolara geriledi. Ellison hâlâ dünyanın en zengin 10 kişisi arasında yer alıyor.
🔹 Ellison, geçen ay Oracle’daki milyarlarca dolarlık hisse satış planını iptal etti ve kişisel kredileri için teminat gösterdiği hisse sayısını artırdığını açıkladı.
🔹 Paramount’un finansman paketi 30 milyar dolarlık yatırım yapılabilir seviyedeki ABD doları tahvili, 12,4 milyar dolar eşdeğerinde yüksek getirili tahvil ve 9,46 milyar dolarlık krediden oluştu.
🔹 Oracle’ın uzun vadeli borcu son iki yılda neredeyse iki katına çıkarak 160 milyar doların üzerine yükseldi. Şirket, ABD kurumsal tahvil piyasasının beşinci büyük borçlusu konumunda.
🔹 S&P, Oracle’ın kredi notunu temmuz ayında BBB- seviyesine indirdi. Kurum, geçen ay Warner Bros. Discovery satın alımının ardından artan borçluluk beklentisiyle Paramount’un ihraççı kredi notunu BB seviyesine düşürdü.
🔹 Oracle’ın borçla finanse edilen harcama artışı, şirketin bulut bilişim bölümündeki güçlü büyümeyi gölgede bıraktı ve hisse fiyatının son bir yılda yüzde 50’den fazla gerilemesine katkıda bulundu.
🔹 Paramount-Warner Bros. birleşmesi planlandığı gibi gerçekleşmezse Ellison ailesinin desteği, Oracle ve Paramount borçlarının piyasanın fiyatladığından daha fazla birbirine bağlanmasına yol açabilir.