Kızışan Bakır Fiyatlarıyla Nasıl Dikkatli Başa Çıkılır
Wall Street Journal
🔹 Bakır fiyatları yıl başından bu yana %17 artarak rekor seviyelere yaklaştı.
🔹 Elektrifikasyon, savunma ve yapay zekâ veri merkezleri bakıra yönelik uzun vadeli talebi destekliyor.
🔹 Düşen cevher tenörleri, artan çıkarma maliyetleri ve izin süreçleri yeni bakır madenlerinin üretime geçişini zorlaştırıyor; bugün keşfedilen bir madenin üretime başlaması yaklaşık 20 yıl sürebiliyor.
🔹 Uluslararası Enerji Ajansı, bilinen maden projeleri dikkate alındığında hurda hariç birincil bakır arzının 2035’te talebin %25 altında kalabileceğini öngörüyor.
🔹 ABD’nin rafine bakıra %15 gümrük vergisi uygulayabileceği beklentisi, alıcıların metali ABD depolarında stoklamasına yol açtı. ABD’de arz fazlası oluşurken dünyanın geri kalanında açık meydana geldi.
🔹 Küresel bakır piyasasında bu yıl arz fazlası bekleniyor; ancak fazlanın ABD’de yoğunlaşması öngörülüyor. ABD hariç dünyada 460.000 metrik ton açık bekleniyor.
🔹 ABD’nin gümrük vergileri konusundaki belirsizliği en azından ara seçimler sonrasına kadar sürdürmesi bekleniyor. Beyaz Saray’ın vergi uygulamayacağını açıklaması veya piyasanın bu yönde beklentiye girmesi bakır fiyatlarında düşüşe yol açabilir.
🔹 Faiz artırımları, petrol piyasasındaki yeni kesintiler veya yapay zekâ hisselerinde satış dalgası bakır fiyatlarında geri çekilmeye neden olabilir.
🔹 Bireysel yatırımcılar bakıra ABD bakır vadeli işlemlerini tutan United States Copper Index Fund veya fiziksel bakır bulunduran Sprott Physical Copper Trust üzerinden erişebiliyor.
🔹 ABD’deki stok birikimi, yakın vadeli bakır vadeli işlemlerinin daha uzak vadeli sözleşmelere göre daha ucuz olmasına neden oldu. Bu durum United States Copper Index Fund’ın sözleşme yenileme maliyetlerini artırıyor.
🔹 United States Copper Index Fund’ın yıllıklandırılmış vadeli işlem maliyeti %5 ila %6 seviyesinde bulunuyor. Fonun %0,9’luk ücretiyle birlikte bu durum, fonun yıl başından bu yana yaklaşık %14 yükselmesine rağmen bakır vadeli işlemlerinin yaklaşık 3 puan gerisinde kalmasına yol açtı.
🔹 Sprott Physical Copper Trust, vadeli işlem eğrisinden kaynaklanan sorunu taşımıyor ancak metalin depolama maliyetleri nedeniyle %1,4 ücret alıyor.
🔹 Sprott Physical Copper Trust’ın piyasa fiyatı net aktif değerinin yaklaşık %8,5 altında bulunuyor. Fon, yatırımcıların bakır varlıklarını net aktif değerin %95’i üzerinden nakde çevirmesine veya en az 100 metrik ton şartıyla fiziksel bakır almasına olanak tanıyan itfa seçenekleri ekledi; fiziksel bakır seçeneği çoğu yatırımcı için erişilebilir değil.
🔹 Her iki fon da bakıra erişim sağlıyor ancak fonların bakır fiyatlarına göre performans farkının kendiliğinden kapanması beklenmemeli; bu fark daha da büyüyebilir.