IMF hükümetleri kısa vadeli borca güvenmemeleri konusunda uyardı
Wall Street Journal
🔹 Uluslararası Para Fonu, gelişmiş ekonomilerdeki hükümetlerin kısa vadeli borca aşırı bağımlı olmaması gerektiğini açıkladı. Kısa vadeli borç, enflasyon yükseldiğinde hükümetleri daha yüksek borçlanma maliyetlerine daha hızlı maruz bırakabilir.
🔹 Uzun vadeli borçlanma getirileri son yıllarda yükseldi. Artışta borç satışlarındaki düzenli yükseliş ve uzun vadeli vadeleri tercih eden merkez bankaları gibi alıcıların talebindeki düşüş etkili oldu.
🔹 Bazı hükümetler borçlanma maliyetlerini düşürmek için genellikle daha düşük faiz ödeyen kısa vadeli borç satışlarını artırdı.
🔹 IMF, enflasyon şoklarının sıklaştığı dönemde bu değişimin beklenenin tersine sonuçlanabileceğini açıkladı. Kısa vadeli menkul kıymetlerin daha sık yenilenmesi, merkez bankaları enflasyonu kontrol etmek için faiz artırdığında hükümetlerin daha yüksek maliyetlerle karşılaşmasına yol açabilir.
🔹 G7 ülkeleri arasında bütçe açığını finanse etmek için kısa vadeli Hazine bonolarına en fazla ABD başvurdu. Fransa hükümeti ise yatırımcıların ülkeye daha uzun vadeli borç vermekte isteksizleşmesi nedeniyle kısa vadeli borç ihracını artırmayı değerlendiriyor.
🔹 IMF, yüksek borç ve kısa vadelerin fiyat istikrarını yeniden sağlamayı kamu maliyesi açısından daha zor ve maliyetli hale getirebileceği konusunda uyardı. Merkez bankaları faizleri daha uzun süre yüksek tutabilir ve bu durum borç dinamiklerini kötüleştirebilir.
🔹 Avrupa Merkez Bankası, Fransa’da savaşın şubat sonunda başlamasından bu yana politika faizini iki kez artırdı. Yatırımcılar yıl sonundan önce bir faiz artışı ve 2027’de yeni artışlar bekliyor.
🔹 IMF, ABD hükümetinin faiz ödemelerinin gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 2,8’inden 2031’de yüzde 5,7’sine çıkacağını öngördü. Bu oran, Sosyal Güvenlik harcamalarına yaklaşık eşit olacak.
🔹 Küresel borcun ekonomik çıktıya oranını sabitlemek için birincil açığın GSYH’nin yüzde 2,6’sı olması gerekiyor; mevcut oran yüzde 3,3. Küresel birincil açığın 2026’da genişlemesi bekleniyor.