Güvenilmez rakamlar salgını yapay zekâ patlamasını tehdit ediyor
Economist
🔹 Geçen hafta OpenAI gelirinin 50 milyar dolara yaklaştığı bildirildi; bu rakam, önceki hafta 70 milyar dolar olarak verilen tahminden çok daha düşüktü. Rakamlar arasındaki fark teknoloji hisselerinde sert dalgalanmalara yol açtı.
🔹 Broadcom CEO’su Hock Tan, yatırımcıların bu tür rakamlarla kolayca yön değiştirmesini eleştirdi ve piyasaları kumarhaneye benzetti.
🔹 OpenAI ve Anthropic’in açıkladığı gelirler, geleneksel anlamda gerçekleşmiş gelirleri tam olarak yansıtmıyor. Şirketler, son aydaki satışları 12 ile çarparak hesaplanan yıllıklandırılmış gelir oranı ARR’yi kullanıyor.
🔹 ARR hesaplamalarında şirketlerin gelecekte devam etmesini umduğu satışlar yer alıyor. Anthropic’in rakamları Amazon gibi bulut sağlayıcıları üzerinden yapılan model satışlarını içerirken OpenAI, ortaklarının payını düşüyor.
🔹 Özel şirket statüsündeki OpenAI ve Anthropic, mali durumları hakkında sınırlı bilgi paylaşıyor. Şirketler halka arz edilene kadar yatırımcılar, belirsiz rakamlarla ilgili küçük haberlerden bile etkileniyor.
🔹 Coatue, yapay zekâ laboratuvarlarının değerinin model eğitim maliyetleri hesaba katılmadan önceki FAVÖK çarpanlarıyla ölçülmesini öneriyor. Bu yaklaşım petrol sektörü, özel sermaye ve WeWork’un tartışmalı muhasebe uygulamalarıyla karşılaştırılıyor.
🔹 Amazon, Google, Meta ve Microsoft’un bilanço dışı taahhütleri toplam 2,4 trilyon dolara ulaşıyor ve bu tutar şirketlerin tahvil piyasalarındaki borçlarını aşıyor.
🔹 Microsoft nisan ayında yapay zekâ iş kolu için 37 milyar dolarlık yıllık gelir oranı açıkladı. Amazon ise temmuz ayında ARR’sini 25 milyar dolar olarak verdi; bu rakamlar da hesaplama yöntemleri nedeniyle şeffaf değil.
🔹 Goldman Sachs araştırmacılarına göre bulut şirketlerinin veri merkezlerine yatırımlarından yüzde 10-20 getiri sağlaması ve yapay zekâ geliştiricilerinin yüzde 30 marj elde etmesi için yıllık yaklaşık 1 trilyon dolarlık gelir gerekiyor.
🔹 S&P 500 şirketlerinin ikinci çeyrekte düzeltilmemiş kâr büyümesi yüzde 50 oldu. Alphabet ve Amazon’un özel yapay zekâ şirketlerindeki yatırımlarından kaynaklanan değer artışları çıkarıldığında büyüme yüzde 32’ye geriledi.
🔹 Bellek çiplerindeki fiyat artışları bazı yazılım ürünlerindeki enflasyonun olduğundan yüksek hesaplanmasına yol açıyor. Epoch AI, Nvidia’nın sınır ötesi satışlarının ölçülme biçimi nedeniyle ABD’deki gayrisafi yurt içi hasıla büyümesinin son bir yılda 0,3 puan eksik hesaplanmış olabileceğini belirtiyor.
🔹 ABD’de veri toplama kurumlarının finansmanı azalıyor. Enron skandalından bu yana şirketleri denetleyen muhasebe gözetim kurumunun bütçesi kesilirken, dört büyük denetim şirketi son incelemede en yüksek notları aldı.