Çin hazine vadeli işlemlerinin başlatılması Hong Kong’u önde gelen yuan merkezi olarak pekiştiriyor
South China Morning Post
🔹 Hong Kong Borsası, 3 Ağustos’ta beş yıllık Çin devlet tahvili vadeli işlem sözleşmelerini başlattı.
🔹 Sözleşme, offshore piyasadaki tek Çin devlet tahvili vadeli işlem ürünü olarak uluslararası yatırımcılara yuan faiz oranı riskinden korunma imkânı sağlıyor.
🔹 Yuanın uluslararası kullanımı ticaret ödemelerinin yanı sıra yatırım, finansman, fiyatlama ve rezerv yönetimi alanlarına doğru genişliyor.
🔹 Çin devlet tahvilleri, birçok denizaşırı varlıkla düşük korelasyon taşıdığı için merkez bankaları ve varlık fonlarının rezerv çeşitlendirmesinde kullanılıyor. Sigorta şirketleri, emeklilik fonları ve küresel varlık yöneticileri de bu tahvillere katılımlarını artırıyor.
🔹 Çin’in bankalararası tahvillerindeki küresel varlıklar Haziran 2017 ile bu yılın mayıs ayı arasında 800 milyar yuandan 3,2 trilyon yuana yükseldi. Bu tutarın yaklaşık 2 trilyon yuanı Çin devlet tahvillerine yatırıldı.
🔹 Hong Kong’daki vadeli işlem sözleşmesi, yatırımcılara sınır ötesi yatırım kotaları olmadan tanıdık bir uluslararası piyasa ve hukuk ortamında yuan risklerini yönetme seçeneği sunuyor.
🔹 Beş yıllık vade getiri eğrisinin önemli bir bölümünü kapsıyor; nakit uzlaşma ve yerel tatillerde işlem yapılabilmesi sözleşmenin uluslararası yatırımcılar için kullanımını kolaylaştırabilir.
🔹 Sözleşmenin yeterli likiditeye ulaşması, Çin devlet tahvillerine yönelik yatırımları artırabilir; artan varlık miktarı nakit tahvil piyasasındaki işlem hacmini ve likiditeyi yükseltebilir.
🔹 Ürün, küresel sabit getirili menkul kıymet yöneticilerini, makro hedge fonlarını ve nicel yatırımcıları Hong Kong’a çekebilir. Borsa işlemleri ve merkezi takas, ikili karşı taraf riskini azaltabilir.
🔹 Hong Kong ve Çin ana karasındaki devlet tahvili vadeli işlem ürünleri, sözleşme büyüklüğü, kotasyon, uzlaşma yöntemi ve pozisyon limitlerindeki farklılıklar nedeniyle farklı yatırımcı ihtiyaçlarına hizmet ediyor.
🔹 Hong Kong sözleşmesinin uzlaşma fiyatı, ChinaBond Pricing Centre tarafından sağlanan değerlemelere dayanıyor ve offshore fiyatı ana kara benchmark’ına bağlıyor.
🔹 Ürün, Hong Kong’un yuan ödeme kanalı ve finansman havuzundan yuan varlıklarının alınıp satıldığı, yatırıldığı, repo işlemlerinde kullanıldığı ve riskten korunulduğu kapsamlı bir merkeze dönüşümünü sürdürüyor.