Wall Street’in momentum işleminin ani çözülüşü
Wall Street Journal
🔹 Wall Street’te yükselen hisseleri satın alıp gerileyen hisselerde kısa pozisyon alma stratejisi aniden zarar ettiren bir işleme dönüştü.
🔹 Yatırımcılar bu yıl Micron Technology, Nvidia, Advanced Micro Devices ve diğer yapay zekâ şirketlerinin hisselerine yöneldi; yapay zekâ kullanımından zarar görmesi beklenen şirketlere karşı pozisyon aldı.
🔹 S&P 500 Momentum Endeksi ikinci çeyrekte yüzde 44 yükselerek rekor çeyreklik performans gösterdi. Endeks son beş yılda yüzde 133 artarak geniş piyasanın yaklaşık iki katı getiri sağladı.
🔹 Endeks 1 Temmuz’dan bu yana yüzde 9’dan fazla geriledi; aynı dönemde S&P 500 yüzde 2,8 yükseldi. Momentum işlemi, yaklaşık 25 yılın en büyük çeyreklik düşük performansına hazırlanıyor.
🔹 Temmuz, yaklaşık 40 yıl içinde momentum işlemi için en kötü ikinci ay oldu. Bank of America’nın hesaplamalarına göre bundan daha kötü tek ay Nisan 2009’du.
🔹 Momentum hisselerini satın alıp düşük momentumlu hisselerde kısa pozisyon alan hedge fonları daha büyük kayıplar yaşadı. Goldman Sachs’ın izlediği hedge fonlarının en popüler hisselerinden oluşan sepet, temmuzda S&P 500’e kıyasla 20 yılı aşkın sürenin en büyük aylık düşük performansını kaydetti.
🔹 Moderna ve diğer biyoteknoloji hisselerindeki yükseliş momentum işlemini olumsuz etkiledi. Moderna ve Merck’in kanser aşısına ilişkin olumlu haberlerin ardından Moderna hisseleri ay başından bu yana yaklaşık yüzde 150 yükseldi.
🔹 Goldman Sachs, 19 Ağustos’un sistematik uzun-kısa yöneticileri için iki yılı aşkın sürenin en kötü günü olduğunu müşterilerine bildirdi; kayıpların yaklaşık yarısı momentum işlemlerinden kaynaklandı.
🔹 Bazı yatırımcılar, yılın başında momentum işlemini taşıyan hisselerde kısa pozisyon almaya başladı. Nasdaq-100’e bağlı vadeli işlemlerde spekülatörlerin net kısa pozisyonları son 20 yılın en yüksek seviyelerinden bazılarına çıktı.
🔹 Teknoloji hisselerindeki yükseliş bazı yatırımcılara dot-com dönemindeki hareketi hatırlattı. Ogborne Capital Management’ın kurucusu Mike Ogborne, teknoloji hisselerinde daha temkinli olduğunu ve portföyünde normalden daha fazla nakit tuttuğunu söyledi.
🔹 Nvidia hisseleri, piyasa dalgalanmasının ardından bilançosu sonrasında yaklaşık yüzde 9 yükseldi; hareket, yatırımcı duyarlılığının hızlı değişebildiğini gösterdi.