Tahvil satışları dünya genelindeki borçluları sıkıştırma tehdidi oluşturuyor
New York Times
🔹 Hükümet tahvillerinde küresel satış dalgası salı günü yoğunlaştı ve dünyanın en büyük ekonomilerinden bazılarında borçlanma maliyetlerini son yılların en yüksek seviyelerine taşıdı.
🔹 Tahvil getirilerindeki yükselişin işletme kredileri, mortgage kredileri ve diğer borç türlerine yansıması bekleniyor.
🔹 Yatırımcılar; zengin ülkelerin artan borçlanması, genişleyen bütçe açıkları, kalıcı enflasyon ve hükümetlerin bu koşulları iyileştirme kapasitesine ilişkin endişeler nedeniyle devlet borçlarını tutmak için daha yüksek getiri talep ediyor.
🔹 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi kısa süreliğine yüzde 4,8’e ulaşarak Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü. 30 yıllık tahvil getirisi de yaklaşık 20 yılın en yüksek düzeyinde kaldı; getiriler yükselirken tahvil fiyatları düştü.
🔹 Japonya’da 10 yıllık tahvil getirisi 1996’dan bu yana ilk kez yüzde 3’ün üzerine çıktı; İngiltere’de 2007 ortasından, Almanya’da ise 2011’den bu yana en yüksek seviyelere ulaştı.
🔹 Yapay zekâ sistemleri kuran teknoloji şirketleri milyarlarca dolarlık tahvil ihraç ederek piyasayı doldurdu ve yatırımcıların devlet borçlarından uzaklaşmasına yol açtı. Bu şirketler euro cinsinden tahvillere de daha fazla yöneliyor.
🔹 ABD ile İran arasındaki saldırıların yeniden başlaması petrol ve doğal gaz fiyatlarını artırdı. Brent petrolünün varil fiyatı salı günü 95 doların üzerine çıkarak savaş öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde 30 üzerinde kaldı.
🔹 Yüksek akaryakıt fiyatları daha yüksek enflasyon beklentilerini artırarak merkez bankalarının kısa vadeli faizleri yükseltmesine yol açabilir; Asya ve Avrupa’daki enerji ithalatçısı hükümetlerin maliyetlerini de artırıyor.
🔹 Euro Bölgesi’nde tüketici fiyatları ağustosta yıllık yüzde 3,3 arttı ve enflasyon yaklaşık üç yılın en hızlı seviyesine çıktı. Avrupa Merkez Bankasının gelecek haftaki toplantısında faiz artırması bekleniyor.
🔹 Yatırımcılar, ABD Merkez Bankasının bu ayki toplantısında faiz artırabileceğine yönelik beklentilerini yükseltti. Fed Başkanı Kevin M. Warsh, fiyat baskıları zamanında hafiflemezse merkez bankasının yapması gereken işler olacağını söyledi.
🔹 ABD’nin brüt ulusal borcu ilk kez 40 trilyon doları aşarak ekonomisinin büyüklüğünün yüzde 120’sinden fazlasına ulaştı. Fransa’nın kamu borcu 3,5 trilyon euroyu, Japonya’nın kamu borcu ise ekonomisinin iki katını aştı.
🔹 Fransa, gelecek yılki cumhurbaşkanlığı seçimi öncesinde yatırımcıların borç endişelerinin odağında bulunuyor; Fransız devlet tahvillerinin getirisi bu yaz İtalya’nın üzerine çıktı.
🔹 Küresel tahvil piyasalarındaki oynaklık, yaz aylarındaki düşük işlem hacimleriyle artmış olabilir. Getirileri yükselten baskıların yakın zamanda sona erip ermeyeceği belirsizliğini koruyor.
🔹 Tahvil piyasasından gelen baskı, siyasi liderleri borç ve bütçe açıkları konusunda daha güçlü adımlar atmaya zorlayabilir.